当前以太坊流通数量大约在1.2068亿枚附近，以太坊不存在类似比特币2100万枚的硬性总量上限，流通数量会持续动态波动，由质押新增发行与手续费销毁两大机制共同决定。很多新手容易混淆初始发行量与实时流通量，以太坊创世初始供给为7200余万枚，包含众筹发售、早期开发者分配份额，后续在工作量证明阶段持续产出新代币，直至完成合并升级切换为权益证明模式，大幅压低新增代币产出速度，奠定现在的供给基础。
合并升级是以太坊供给模型最重要的转折点，转型权益证明之后，原本发放给矿工的大量新代币奖励彻底取消，新发行仅面向网络验证者发放。现阶段验证者每日新增产出规模稳定在一千多枚ETH，远低于pow时期日均上万枚的增发水平。与之对冲的是EIP-1559带来的销毁机制，每笔链上交易产生的基础手续费会直接销毁，网络活跃度越高，销毁的代币数量越多。当销毁量超过当日新增发行时，以太坊进入通缩状态，反之则为温和通胀，这也造就了流通量时而小幅上涨、时而小幅回落的特点。
投资者统计以太坊存量时，还需要区分可流通ETH与质押锁定ETH。目前大量ETH存入质押合约，这部分代币无法自由转账交易，但依然计入整体流通统计，不属于永久销毁。同时市场还要考虑私钥丢失、合约误锁造成的永久沉没代币，这类资产无法再次进入市场流通，不会在链上供给统计中单独扣除，也就形成账面流通量和实际可交易存量之间的差值。Layer2生态持续发展也间接影响供给变化，大量交易转移至二层网络，会降低一层网络手续费，长期改变ETH销毁节奏。
了解以太坊代币总量，对于中长期仓位布局具备参考意义。比特币依靠固定上限形成稀缺叙事，以太坊走动态供给路线，资产稀缺程度高度依赖生态交易需求。在市场炒作周期里，网络拥堵带来大规模销毁，常常会带动市场对于通缩预期的炒作；熊市链上活跃度下滑，销毁规模缩减，通胀预期又会成为市场讨论焦点。交易者可以持续追踪链上浏览器数据，观察增发、销毁数据差值，辅助判断市场情绪，不能单纯依靠某一个固定数字来判断ETH的稀缺价值。
