尤其是通过场外交易或交易所平台买卖USDT时，许多投资者会发现一个看似矛盾的现象：买入USDT的价格常常高于卖出它的价格。这种买贵卖贱的情况并非系统错误，而是加密货币市场机制、交易成本以及即时供需关系共同作用下的自然结果，是市场流动性定价的直接体现。
最核心的原因在于市场供需关系的瞬时博弈。USDT作为一种与美元挂钩的稳定币，其价格并非绝对刚性。当市场整体看涨，或突然出现大量资金需要涌入加密货币市场时，对USDT的短期需求会急剧增加。买方愿意支付更高的价格以快速获得USDT，从而推高了买入价；相反，当市场出现抛售压力，持有者急于将USDT兑换成法币或其他资产时，卖出意愿增强，可能导致卖出价承压，从而拉大了买卖价差。这种由买卖双方力量不平衡导致的价差，是金融市场最基础的运行逻辑。
交易平台作为中介，其运营成本和商业策略是塑造买卖价差的关键因素。平台需要维持系统安全、提供订单簿流动性并承担清算风险，这些都有成本。平台通常会设置一个买卖报价之间的固定点差作为服务补偿。这意味着，投资者在买入USDT时，其报价已经包含了平台的手续费和利润空间，使得实际成交价高于理论上的中间价。这种机制类似于传统外汇市场的做市商制度，本质上是交易所平衡其运营成本与为市场提供流动性服务的一种商业策略。
不同交易平台、甚至同一平台内不同交易对之间的流动性差异，也会导致USDT价格不一致。主流交易对由于深度充足、交易活跃，买卖价差通常很窄。而在一些冷门交易对或小额订单场景中，流动性不足，为了促成交易，报价可能会显著偏离1美元的锚定价值。场外交易市场的价格形成机制更为灵活，受交易双方的议价能力、资金规模、甚至资金来源合规性影响，可能出现比交易所内更大的溢价或折价，这进一步加剧了全局市场上买卖价格的离散程度。
市场情绪与对发行方的信任度，也从预期层面影响着USDT的买卖溢价。当市场出现恐慌情绪，或对Tether公司的储备金透明度、兑付能力产生担忧时，部分投资者可能要求更高的风险补偿才愿意持有或买入USDT，这会推高买入价。相反，在极端情况下，失去信心的持有者可能愿意折价卖出以快速离场。这种由情绪和信任驱动的买卖行为，会叠加在基本的供需关系之上，使得价差在特定时期异常扩大。
