USDT买价长期高于卖价，核心是场外P2P交易的做市价差、供需结构、交易风险成本叠加形成的市场常态，并非稳定币锚定机制出现故障。很多新手会混淆场内币币交易与场外法币交易，误以为价格失衡代表USDT脱锚，实际上场内现货订单簿的价差幅度很小，显著的买卖价差几乎全部出现在法币兑换USDT的场外市场，普通投资者看到的报价，大多来自场外商家挂单。
场外市场的流动性提供者是价差形成的基础。专业做市商家会在平台同时挂出收购USDT的买单与卖出USDT的卖单，低价收币、高价售币，买卖价差就是商家的基础收益。商家持有USDT期间，需要承担转账网络手续费、资金占用成本，还要面对账户风控、回款延迟等潜在风险，这些隐性成本都会折算进报价当中。市场流动性越薄弱、单笔交易额度越大，商家愿意给出的收购价越低，对外售卖报价越高，价差会随之拉大。
区域性供需失衡会持续放大买价与卖价之间的差距。当加密市场迎来上涨行情，大量场外资金准备入场，投资者需要使用法币换取USDT购买主流币种，市场买盘集中涌现，USDT流通供给跟不上需求，卖家议价能力提升。反之，集中抛售离场的阶段，价差会有所收窄，极端行情下甚至短暂出现卖价高于买价的负溢价。在跨境资金流通渠道受限的区域，USDT作为美元替代资产，持续性需求更容易推高溢价，稳定维持买价高于卖价的格局。
区分价差和溢价能够帮助投资者避开交易误区。价差属于同一时间点收购价与售卖价的差值，是长期存在的；溢价指USDT价格高于美元理论汇率，由供需变化决定。不少投资者入场时只关注卖出报价，忽略收购价格，结算离场后才发现买卖双向汇率存在损耗。短线频繁兑换USDT的交易者，会持续承担价差成本，行情波动剧烈的时候，过大的点差甚至会吞噬短线交易产生的利润。交易前横向对比多家商家报价，选择订单额度充足、成交完成率稳定的交易对手，可以有效降低价差带来的亏损。
