关于以太坊是否存在固定的发行总量上限，这是加密货币领域一个常见且重要的问题。与比特币规定2100万枚的硬性上限不同，以太坊并没有设定一个最终的、不可更改的总量上限，其发行机制更为复杂和动态。这一关键差异源于两者在最初设计哲学和目标上的根本区别：比特币成为一种具有严格稀缺性的数字黄金，而以太坊的定位则是一个支持智能合约和去中心化应用的全球性计算平台，其原生代币ETH不仅作为价值载体，更主要的功能是支撑整个网络运行的燃料。以太坊的经济模型更侧重于网络的长期安全性、可持续性和生态发展需求，而非追求绝对的稀缺性。
以太坊的发行机制并非一成不变，经历了多次重要的协议升级调整，总体方向是逐步降低新增供应量。在网络早期采用工作量证明机制时，每年大约有1800万枚新ETH通过区块奖励产生。以太坊成功转向权益证明共识机制，新ETH的发行速度已大幅下降。这一转变不仅显著减少了能源消耗，也意味着维护网络安全所需的通胀激励相应减少。需虽然没有一个预设在未来的绝对总量上限，但通过社区治理和协议升级，以太坊网络能够持续调整年发行率，使其增长趋于平缓，这体现了其经济模型灵活和可进化的特点。
为了进一步平衡供应并应对潜增发稀释，以太坊引入了关键的通缩机制，其中EIP-1559提案的实施至关重要。该提案为每笔交易设定了一部分称为基础费用的ETH，这部分费用会被永久销毁，而非支付给验证者。当网络使用活跃、交易需求旺盛时，被销毁的ETH数量可能超过同期新发行的数量，从而导致ETH的净流通量出现阶段性减少，甚至进入通缩状态。这种动态调整机制使得以太坊的实际流通量增长受到市场活动的内在制约，即便理论上年发行率不为零，实际供应也可能根据网络使用情况而收缩。
以太坊的供应量将在一个相对可控的动态范围内达到稳定。目前ETH的流通量约在1.2亿枚左右，市场分析多认为其长期供应量可能稳定在1.2亿至1.5亿枚之间。虽然没有一个写在初始代码里的硬顶，但通过权益证明机制下极低的发行率、EIP-1559的持续销毁，以及未来可能的进一步协议优化，以太坊的总供应量增长将非常缓慢并趋于一个动态平衡点。这种模式结合了适度的通胀以激励网络安全维护者，以及通过使用需求驱动的销毁来创造稀缺性，实现实用性与价值存储功能的更好结合。
