AAVE代币公开兑换发行的首日基准发行价格为1.7美元，其前身LEND在2017年ICO阶段募资单价为0.0162美元，两个价格分别对应AAVE新旧两代代币的发行定价，也是币圈查询AAVE发行价最核心的两组关键数据，区分代币ICO原始发行与新币置换上线发行两个不同阶段，是理清AAVE价格起点最关键的前提。绝大多数普通投资者关注的AAVE主流发行价，特指2020年代币置换升级后全新AAVE代币上线流通的开盘定价1.7美元，而早期一级市场参与者参考的则是LEND众筹0.0162美元的原始募资价格，两段定价跨越三年时间，对应项目从早期以太坊借贷小众项目成长为DeFi头部借贷协议的完整历程。
2017年11月，项目最初以ETHLend名称开启ICO募资，发行代币LEND，众筹阶段单枚代币定价0.0162美元，项目方总计发售十亿枚LEND代币，合计募集资金约1620万美元，这笔资金成为Aave早期开发、协议搭建、市场推广的核心资金来源。本轮ICO定价面向一级市场私募与公募参与者，代币上线初期短暂冲高后随2018年加密熊市快速回落，LEND长期在0.02美元上下震荡，长达两年多时间里市场关注度极低，多数早期ICO参与者账面收益大幅缩水，也让该原始发行价长期被市场忽略，直到2020年DeFi热潮来临，代币置换计划落地后，这一极低发行成本才重新被资深币圈投资者挖掘。
2020年10月3日AIP1提案正式落地执行，原有LEND代币按照100:1的固定比例置换为全新AAVE代币，100枚LEND可兑换1枚AAVE，按照LENDICO众筹价换算，置换后AAVE一级市场等效成本约1.62美元，二级市场交易所同步上线AAVE现货交易，开盘实际定价定格在1.7美元，二者数值高度接近，这也是市面多数行情平台标注AAVE发行价为1.7美元的根本原因。本次代币升级同步调整代币总量，新版AAVE最大总量固定为1600万枚，其中1300万枚由原有LEND持有者按比例兑换，剩余300万枚划入生态储备池用于激励、安全模块补贴、协议运维，通缩化总量设计大幅优化代币经济模型，让AAVE摆脱旧代币流通量过于庞大的弊端，发行定价也贴合置换后的市场公允估值。
1.7美元的二级市场发行价仅仅是AAVE行情上涨的起点，代币上线一个多月后触及26.02美元的阶段低点，随后伴随DeFi流动性挖矿热潮持续走高，2021年牛市行情中最高触及660美元以上历史高位，相较发行价涨幅超380倍，也让这一发行定价成为DeFi蓝筹币种最具代表性的成本参考线。需要注意不同行情数据源出现价格差异，部分平台抓取交易所首笔成交价格显示75美元以上，该数据属于二级市场短期冲高成交价，并非项目官方定义发行定价，一级市场置换成本与二级市场开盘1.7美元才是具备参考价值的标准发行价格，区分成交瞬时价格与基准发行价，能避免普通投资者对AAVE初始成本产生认知偏差。
