USDT作为主流稳定币，其交易价格时常出现低于1美元的现象，这背后是市场机制、流动性差异及风险预期共同作用的结果。稳定币的设计初衷虽是与美元1:1锚定，但实际交易中的价格波动揭示了其作为市场交易标的的复杂性，而非单纯的美元等价物。
市场供需关系是主导USDT价格波动的核心因素。当投资者急于抛售数字资产避险时，大量购入USDT的需求会推高其价格；当市场回暖资金涌入加密资产时，USDT被集中抛售导致供过于求，价格便会跌破1美元。这种动态平衡使得USDT的交易价格成为市场情绪的晴雨表，其折价现象往往出现在市场看涨、资金流出稳定币的阶段。
发行与赎回机制的设计天然形成价差。用户通过官方渠道用美元兑换USDT时需支付手续费，而赎回美元时同样存在成本损耗。这种机制导致场外交易市场的USDT卖家需降低售价才能吸引买家。当市场恐慌情绪蔓延时，投资者为快速变现甚至愿意折价抛售，进一步扩大买卖价差，使实际交易价持续低于锚定汇率。
市场竞争与信任风险亦影响价格稳定性。新兴稳定币不断蚕食市场份额，削弱了USDT的流动性优势。发行方储备透明度问题始终悬而未决，一旦市场出现信任危机，持有者倾向于折价抛售规避潜在暴雷风险。这种由信用溢价引发的折价现象，反映了市场对中心化发行模式的持续质疑。
非美元区用户需先将法币兑换成美元再购USDT，双重汇兑损失迫使其接受更高买入价；而出售USDT时获得的美元需二次兑换，为规避汇率波动风险，卖家往往选择降价促成交易。这种跨境套利行为在客观上拉低了全球市场的整体报价。
