算法稳定币的价值计算需穿透数学表象审视市场博弈与机制韧性，其核心在于能否通过纯算法调节实现价格锚定并构建可持续生态。这种稳定币不依赖法币或加密资产抵押，仅依靠预设的智能合约规则动态调节市场供需：当币价低于锚定价（如1美元）时，系统触发代币销毁或质押锁定以收缩供应；当价格高于锚定时，则自动增发代币注入市场抑制溢价。理论上的精巧设计使其成为去中心化金融的理想工具，但实际价值支撑完全取决于市场参与者对算法的信任及套利行为的有效性。
价值评估的首要维度在于机制设计的数学严谨性与抗冲击能力。算法稳定币需构建闭环的经济模型，通过激励用户主动参与套利（低价买入等待销毁推升价格，或高价卖出等待增发压制价格）来维持平衡。其内在价值源于算法的不可篡改性和规则透明度，而市场价值则表现为套利空间吸引的资本规模与实际应用场景的渗透率。当交易深度不足或极端行情引发恐慌时，模型可能陷入死亡螺旋——价格下跌导致增发稀释持有者权益，进而引发抛售加剧贬值，算法价值将瞬间归零。
更深层的挑战在于稳定性与增长性的根本矛盾。算法稳定币早期需依赖显著套利空间吸引投机者加入，以此扩大市值提升抗波动性；但当规模达到临界点后，系统需消除套利机会才能实现真正稳定，这反而导致逐利资本撤离。这种稳定性悖论成为项目长期存续的关键瓶颈。历史经验表明，脱离抵押的纯算法模型在遭遇流动性危机时缺乏最后防线，即便如Terra等双代币结构也未能化解系统性风险，最终因信任崩塌导致算法溢价蒸发。
与主流抵押型稳定币对比更凸显算法模型的脆弱性。USDT、USDC等法币抵押型稳定币以国债等高流动性资产作为价值储备，其稳定性由传统金融体系背书；加密资产抵押型（如DAI）虽然依赖超额抵押，但清算机制提供了价格保护垫。算法稳定币虽在去中心化和抗审查层面具有优势，但其价值稳定性完全取决于算法在市场压力测试中的表现，而多数项目未能通过该验证。当前市场中算法稳定币市值占比不足1%，侧面反映市场用脚投票的结果。
