在加密货币市场，即使以太坊价格持续上涨，多单合约也可能面临爆仓风险，这一现象看似矛盾，实则揭示了杠杆交易中的深层风险逻辑。
市场普遍认为价格上涨时做多必然盈利，但杠杆交易的特性打破了这一简单逻辑。当以太坊短期波动剧烈时，交易所的保证金制度会要求投资者追加资金维持仓位。若行情快速回调或交易所因流动性不足出现价格插针，即使长期趋势看涨，高杠杆多单也可能因瞬时跌破平仓线而被强制清算。这种机制使得方向判断正确者仍可能因市场微观结构而爆仓。
流动性风险是导致上涨中多单爆仓的关键因素。当大量多头持仓集中在某一价格区间时，市场深度不足会放大价格波动。部分交易所为控制自身风险，可能在行情剧烈波动时主动调整保证金率或暂停服务，进一步加剧多单被动平仓的风险。更隐蔽的隐患在于，部分投资者会在上涨趋势中不断加仓，使得持仓成本趋近于现价，对价格回撤的容忍度大幅降低。
永续合约的资金费率机制在牛市中会向多头收取费用补偿空头，长期持仓可能因持续支付费用而侵蚀保证金。部分交易所采用的标记价格与最新成交价分离的规则，也可能导致价格尚未实际下跌时，多单就因标记价格波动被提前强平。这些技术性规则往往被散户忽视，成为上涨行情中的隐形陷阱。
投资者的非理性行为放大了系统性风险。追涨杀跌的本能会使多数人在暴涨后盲目提高杠杆，而忽视仓位管理。当市场出现技术性调整时，连环爆仓会形成自我强化的下跌螺旋，即便只是短期回调，也可能因杠杆的层层坍塌演变成多头的灾难。这种群体心理与金融工具的结合，使得牛市爆仓成为现代加密货币市场的特有景观。
