永续合约套利的核心算法，是把预期资金费收入或费率差，减去开平仓手续费、滑点、借币利息等成本，算出持仓期间的净收益；屏幕上的高费率不等于落袋利润。常见做法是现货买入、同等名义价值的永续合约做空，尽量对冲币价涨跌，赚取正资金费率下空头收到的费用。资金费用通常按仓位价值乘以结算时适用的资金费率计算；费率为负时，收付方向反转，且只有结算时仍持有仓位才可能收付。
举例看账：买入价值10,000 USDT的现货，同时做空名义价值约10,000 USDT的永续合约。若资金费率连续维持在每8小时0.01%，一日按三次结算估算，毛收入约为10,000×0.01%×3＝3 USDT；简单年化约10.95%，但这只是静态外推，不代表实际收益。资金费率会变，交易所结算间隔也可能不同，计算时应查看具体合约的实时费率、结算时间和历史记录，不能把某一刻的费率直接乘以全年。
真正要比较的是净收益。可用累计资金费收入－现货与合约两侧开平仓手续费－滑点－借币利息及其他持仓成本估算；若做跨交易所费率套利，则按两边各自的合约名义价值、费率方向和结算时点分别计算，再扣除两边的交易成本及资金划转成本。假设一开一平共发生四笔交易，手续费就要按各笔成交额和账户实际费率逐笔核算，不能只算一次；挂单是否成交、部分成交也会改变实际对冲比例。
对冲并不意味着没有风险。现货与永续合约可能出现基差变化，建仓、平仓时的价差会侵蚀资金费收入；行情急动时，合约仓位还可能因保证金不足被强平，而现货一侧仍然持有。跨平台策略另有平台、网络和资金调拨风险，借币成本也可能上升。杠杆越高，保证金缓冲越薄，理论上的费率收益不变，爆仓敏感度却会提高。实际测算宜用名义仓位而非保证金金额，并保留足够备用保证金。
落地时，可以先设定持仓周期，再用保守情景估计未来可收的结算次数与费率，分别列出毛收入、全部成本和极端情况下的亏损空间；当预计净收益低于成本缓冲，或费率快速转负、基差扩大时，策略就不再具备原先的套利条件。永续合约套利怎么算，关键不在追逐单次高费率，而在同口径核算、控制仓位错配，并持续复核费用和风险。
