山寨币英文原称Altcoin，广义层面特指比特币以外诞生的所有加密币种，这个叫法最早源自比特币代码开源的特性，早期大量项目直接复刻比特币源码，微调部分参数后发行新币，因此被币圈冠以山寨的称呼，它本身并非绝对的贬义概念，只是对非比特币类加密资产的统称。从诞生历程来看，最早的山寨币在2011年就已经出现，2013年比特币行情大涨之后，复刻发币的模式开始大规模流行，到2017年ICO热潮阶段，市面上短时间涌现出海量同类型代币，也让山寨币这个词汇被所有币圈用户熟知。
山寨币的发行形式主要分为两种，一类是对公链代码进行分叉修改，比如莱特币就是在比特币的工作量证明机制基础上，调整出块速度、总量参数衍生而来；另一类则依托以太坊的智能合约发行代币，现阶段绝大多数新诞生的山寨币，都是采用这种合约铸造的方式。这类币种对比比特币有着明显的功能拓展，比特币只侧重价值存储和点对点转账，不支持复杂的可编程逻辑，而山寨币可以搭载智能合约、隐私加密、跨链交互、去中心化金融等各类功能，像公链原生币、DeFi治理代币、隐私币种、MEME类社群代币，全部都归属于山寨币的范畴之内。
在币圈的实际使用语境中，山寨币会形成清晰的分层，很多新手容易把山寨币和空气币混为一谈，实际上二者存在本质区别。一部分山寨币拥有完整的开发团队、落地的应用场景和持续迭代的技术生态，随着共识不断积累，其中部分币种会慢慢成长为主流币种，以太坊早年同样被划分在山寨币的范围里；还有很大一部分山寨币仅依靠概念炒作，代码无任何创新，团队信息不透明，没有实际落地场景，单纯依靠拉盘吸引散户入场，这类币种也就是常说的空气币，属于山寨币里风险最高的品类，也经常出现项目方抛售代币跑路的情况。
山寨币最显著的特点是波动幅度远大于比特币，这类币种整体市值偏小，流动性差距悬殊，很容易受到大额资金、市场消息以及社群情绪的影响，单日涨跌十几个百分点属于常态。同时它的代币经济模型更为复杂，不同于比特币固定总量、区块奖励逐年递减的规则，不少山寨币存在预挖、定期增发、手续费销毁、质押增发等不同机制，代币分配方式的不同，也直接决定了币种长期的价值走向。除此之外，山寨币还长期面临合约漏洞、链上黑客攻击、各地监管政策变动等多重不确定因素，整体的投资风险要高出主流加密资产很多。
对于币圈投资者来说，想要分辨山寨币的优劣，核心可以从底层代码是否开源、开发更新记录是否持续、代币分配规则是否公开透明、链上真实用户和交易量是否具备支撑这几个维度判断。优质的山寨币依托具体赛道发展，具备长期的成长逻辑，而投机属性过强的山寨币大多只适合极小仓位短期博弈，并不适合长期持有。理清山寨币的具体定义和内在特征，也能帮助用户避开市场里大量包装华丽的虚假项目，建立更稳妥的加密资产判断标准。
