永续合约爆仓的核心受益者，是交易所、专业做市商与量化机构，其次是少数方向正确的对手盘散户，而普通爆仓者则是唯一的纯粹受损方。
交易所是爆仓机制里的“不败赢家”，收益稳定且无市场方向风险。其收入首先来自清算费，通常为爆仓仓位价值的1%-2%，只要爆仓发生就会直接入账。其次是交易手续费，开仓、平仓双向收取，费率约0.02%-0.06%，高杠杆下实际成本被放大，日均交易量300亿美元时，交易所仅手续费日收入就可达600万-1800万美元。交易所的风险保障基金会接收爆仓剩余资金与穿仓补偿，极端行情下还能通过接管爆仓仓位、价差平仓获利，部分平台的专项金库单次大型清算事件中获利就超3000万美元。最关键的是，ADL（自动减仓）机制会在保险基金不足时，强制平掉盈利最高的反向仓位填补亏损，进一步确保交易所零风险。
专业做市商与量化机构是爆仓的“精准收割者”，靠技术与速度优势赚取超额收益。这类机构部署高频清算机器人，毫秒级响应爆仓订单，在多头爆仓时低价接盘市价卖单，空头爆仓时高价抛售，从滑点价差中获利。同时，它们利用深度盘口与算法交易，提前挂单承接清算洪流，甚至在极端行情下配合交易所流动性池，低价吸纳爆仓筹码后在反弹时抛售，2024年数据显示，这类机构全年从合约市场净赚超70亿美元。相比散户，它们拥有毫秒级API接入、实时大单监控与风控工具，信息与技术差距让散户难以竞争。
少数方向正确的对手盘散户是爆仓的“偶然受益者”，收益来自爆仓者的直接亏损。当大量多头爆仓，系统会以市价卖出平仓，价格瞬间下跌，持有空头的散户能以低价接盘或直接获利了结；反之空头爆仓时，多头散户受益。但这类散户占比极低，长期净盈利的散户合约交易者比例不超过0.5%，多数人因频繁交易支付高额手续费，或被极端行情的ADL机制平掉盈利仓位，难以长期获利。
普通爆仓者是唯一的纯粹受损方，不仅本金归零，还可能面临连锁亏损。高杠杆下，价格小幅反向波动就会触发清算，保证金被全额扣除，还需支付清算费。更严重的是，大规模爆仓会引发“爆仓螺旋”：多头爆仓→价格下跌→更多多头爆仓→价格再跌，反之亦然，导致亏损持续扩大。而ADL机制可能让爆仓者的反向盈利仓位被强制平仓，进一步加剧损失。长期来看，2024年前三大交易所合约交易者净损失超120亿美元，普通散户是主要亏损承担者。
