以太坊通过初始预发行、PoW挖矿增发、PoS质押发行与EIP-1559销毁的组合机制发行，无固定总量上限，2022年合并后发行速率大幅下降，网络活跃期可实现净通缩。
2014年7月至9月，以太坊开启为期42天的ICO预售，共售出60102216枚ETH，募集31531个比特币。2015年7月30日主网上线，创世区块锁定初始总供应量72009990.5枚ETH，其中约6000万枚分配给ICO参与者，剩余12009990.5枚分给以太坊基金会与早期核心贡献者，用于项目开发与生态建设。与比特币渐进式挖矿发行不同，以太坊采用预发行+挖矿增发的混合模式，初期通胀率更高。
PoW阶段（2015-2022年），ETH依靠矿工算力挖矿发行，区块奖励历经多次调整。主网上线至2017年拜占庭分叉前，每区块奖励5ETH；拜占庭分叉后降至3ETH；2019年君士坦丁堡升级后再降至2ETH，同时设有叔块奖励，最高每块1.75ETH。此阶段日均发行约13000枚ETH，年通胀率约4.3%-7.5%，挖矿是ETH新增供应核心渠道，约5000万枚ETH通过挖矿与叔块奖励发行。
2021年8月伦敦硬分叉实施EIP-1559，彻底改变ETH供应逻辑。每笔交易Gas费中的基础费用被永久销毁，不再分配给矿工或验证者，网络越拥堵销毁量越大。截至2026年初，EIP-1559已累计销毁超430万枚ETH，占总供应量约3.6%，高峰期单日销毁量可超新增发行量，让ETH具备通缩潜力。
2022年9月合并升级完成，以太坊从PoW转向PoS，发行机制迎来根本性变革。执行层挖矿发行归零，新增ETH仅来自信标链质押奖励，验证者需质押至少32ETH参与区块验证。当前全网质押约1400万枚ETH，日均发行约1700枚ETH，年增发率约0.52%，发行量较PoW时期下降约88%。奖励率与总质押量平方根成反比，质押越多单验证者奖励越低，形成自动调控机制。
2023年4月上海升级开放质押提款，验证者可提取超额奖励或退出全部质押，完善PoS发行闭环。以太坊无固定总量上限，发行由协议增发与交易销毁动态平衡，当前总供应量约1.2亿枚，低增发与高销毁结合，形成"超稳健货币"经济模型。
