算法稳定币是依靠智能合约预设算法、结合市场套利激励动态调节代币流通供应量，目标将币价锚定指定标的（主流为1美元）的加密稳定资产，它区别于USDT、USDC这类法币抵押稳定币，不依靠足额线下储备资产背书，试图用链上代码模拟央行货币政策，实现去中心化的价值稳定载体。
想要看懂算法稳定币，首先要理解最核心的供需调节逻辑。协议通过价格预言机实时抓取二级市场报价，形成一套自动化反馈系统：当稳定币市价高于1美元，系统开放铸造通道，允许用户兑换生成新稳定币流入市场，增加流通供给压制价格；当市价低于1美元，协议设置经济激励，引导用户销毁稳定币，缩减流通总量推动价格向上修复。整套流程无需人工干预，依靠套利交易者自发参与维持锚定关系，也是算法稳定币最核心的底层框架。经过多年行业迭代，赛道内演化出三类主流模型，分别是以AMPL为代表的弹性供应Rebase模式、早期BasisCash以及TerraUST采用的铸币税双代币模式，还有当前市场认可度更高的部分抵押混合算法模式。纯算法双代币体系一般搭配一枚波动型治理代币承接风险，稳定币与治理代币可以相互铸造销毁；混合算法稳定币则引入一定比例法币资产作为底层抵押，剩余部分依靠算法调节供需，在稳定性与资本效率之间寻找平衡。
去中心化与高资本效率是算法稳定币最突出的优势。法币抵押稳定币受发行机构管控，存在资产冻结、储备不透明等中心化风险；超额抵押稳定币如DAI，需要锁定价值更高的加密资产才能铸造稳定币，大量资金被占用，资本利用率偏低。而成熟的算法稳定币方案理论上不需要大量闲置抵押品，能够以更低成本生成稳定流动性，契合DeFi赛道对于去中心化结算、借贷、交易场景的需求，也成为很多公链生态搭建原生稳定货币体系的选择。但优势背后与生俱来的短板同样无法忽视，纯算法稳定币高度依赖市场信心，不存在资产价格兜底，一旦市场出现集中抛售，套利机制会反向形成死亡螺旋。历史上Terra生态UST崩盘就是典型案例，市场恐慌引发持续脱锚后，大量稳定币兑换治理代币造成治理代币无限增发、价格暴跌，进一步加剧稳定币抛售，最终锚定机制彻底失效。
经历多次市场出清之后，行业对于算法稳定币的设计思路已经明显转向，完全无抵押的纯算法项目逐步淡出主流视野，叠加抵押资产、风险缓冲池、动态抵押率调整的混合算法稳定币成为发展主流。项目方普遍增加储备资产透明度，设置价格熔断、赎回限制等风控机制，降低极端行情下脱锚风险。对于普通币圈投资者而言，区分不同算法稳定币模型、理清抵押比例、看懂代币之间的铸造销毁关系是基础功课，不能简单默认名称带有稳定币就能够长期维持1美元锚定。在行情剧烈波动、市场流动性收缩阶段，算法类稳定币相比传统法币抵押稳定币，更容易出现短期偏离锚定的情况，需要重视潜在风险。
