Glyph Exchange是搭建于Core公链之上、主打BTC‑Fi赛道的去中心化交易平台，也是比特币铭文资产领域较早落地的铭文AMM去中心化交易所，项目于2023年正式启动开发建设，初衷是打通比特币原生资产与EVM兼容链的流动性隔阂，解决Ordinals、BRC‑20这类比特币铭文资产交易渠道稀缺、资金利用效率低下的行业痛点。和普通去中心化交易所不一样，Glyph Exchange没有单一版本的交易底层，整合多套自动做市商架构，面向比特币生态用户搭建起专属的链上交易基础设施，也是CoreDAO生态当中承担跨链资产流转的关键DeFi组件。
Glyph Exchange采用分层式AMM技术架构，依次搭载V2、V3、V4以及Giga‑Swap多种交易引擎，在Uniswap底层代码基础之上定制多项适配比特币资产的优化功能。V3流动性池支持自定义刻度间距，流动性提供者能够自主划定做市的价格区间；平台搭载双向动态波动手续费机制，市场行情平稳阶段下调交易手续费吸引普通交易者，行情剧烈震荡时上调费率补贴流动性提供者，对冲无常亏损风险。后期上线的V4模块化架构，可以灵活新增插件功能，稳定币流动池借鉴Curve的做市逻辑，兼顾大额订单的低滑点成交需求，整套技术架构兼顾普通散户小额兑换和机构用户大宗资产划转的使用条件。
Glyph Exchange划分两大业务板块，分别为通用EVM代币交易业务和铭文资产专属交易业务。其一可以完成CORE链原生代币、EVM‑20通证、比特币合成资产之间的代币兑换，用户接入加密钱包之后即可无门槛参与流动性挖矿、代币质押赚取手续费分红；其二便是它最核心的铭文资产交易赛道，平台自研适配铭文资产的多链自动做市机制，支撑Ordinals、BRC‑20以及生态原生FairC‑20资产挂牌交易，为过去只能依靠挂单撮合的铭文币种打造自动流动性池，降低比特币生态小众资产的变现门槛。除此之外平台还支持BTC原生质押业务，比特币持有者锁仓资产之后可以获取对应的生态奖励，参与到BTC‑Fi全套生态玩法。
Glyph Exchange有着完整的双代币经济模型，流通代币$G主要用于平台日常交易流通，治理代币$OG不可直接转账，流动性服务商通过质押资产换取$OG权益，以此参与协议提案、瓜分平台交易收益、放大流动性挖矿收益，绑定流动性提供者和协议的长期利益，采用ve(3,3)的债券曲线机制减少短期投机带来的资金出逃问题，稳固资金池深度。这套代币机制也是币圈当中比较成熟的DeFi激励方案，适合长线资金沉淀铭文资产和BTC‑Fi板块流动性。
站在行业发展角度来说，Glyph Exchange的出现填补了早期比特币铭文资产自动做市的空白，把以太坊成熟的EVM去中心化交易技术移植到比特币金融赛道。后续项目方开启战略并购重组，整体升级为MoltenFinance，原有全部底层技术、流动性仓位、用户资产都实现无缝迁移，继续深耕比特币衍生资产、稳定币以及现实世界资产RWA的链上流动性业务。纵观它完整的发展历程，可以看出这类BTC‑Fi去中心化交易所的核心价值，便是破除比特币本身缺少智能合约的短板，打通比特币资产进入去中心化金融市场的通路。
