STEEM是一款主打社交内容激励的DPoS公链，诞生于2016年，也是早期SocialFi赛道具备完整落地产品的区块链项目，核心目标是把社交平台产生的价值返还给内容创作者与社区参与者，打破传统互联网平台垄断用户内容收益的模式。和多数侧重金融转账的公链不同，Steem从底层架构就适配高频社交行为，区块间隔设置为3秒，能够支撑发帖、评论、点赞这类高频交互，同时采用带宽配额机制替代gas手续费，普通用户日常发布内容、投票互动不需要支付交易费用，降低普通社交用户的链上使用门槛。整条链的数据会永久记录帖子、评论、投票行为，内容存储在链上，具备抗审查属性，第三方开发者可以直接读取链上数据搭建各类上层应用，并不局限于官方社交产品。
Steem设计了三套代币体系相互配合，构成整套经济运行机制，分别是STEEM、SteemPower（SP）以及SteemDollars（SBD）。STEEM是原生基础代币，可以自由转账交易；SP属于锁仓权益形态，由STEEM转股权获得，锁仓周期13周，不能直接转账，但直接决定用户的投票权重与链上带宽，持仓越多，点赞、治理投票的影响力就越高；SBD是链内锚定美元的稳定类代币，主要用于内容奖励发放，创作者可以选择接收SBD来对冲STEEM币价波动带来的收益风险。网络采用递减通胀模式生成新代币，新增代币一部分流入奖励池，一部分用于奖励见证人，还有部分分配给SP持有者，整套通胀速率会随区块高度逐步下调，以此平衡生态激励与代币稀释问题。
内容奖励池是Steem最核心的技术机制，所有社交激励都来源于此，新生成的代币按固定比例注入奖励池，再根据社区投票结果分配给创作者和策展人。用户发布帖子或者评论之后，7天窗口期内收到其他用户点赞，帖子就会核算对应的奖励额度，其中大部分收益给到内容作者，剩余部分分给参与点赞的策展用户，鼓励普通用户发掘优质内容，而不只是单纯产出内容。投票权重由点赞用户持有的SP决定，大额持仓账户的点赞会对收益产生更大影响，这也带来机制本身的客观特性，优质内容想要获得收益，不仅取决于内容质量，也离不开社区的关注与权重支持。用户可以自由选择奖励的接收形式，全部转为SP，或是SP搭配SBD，也可以选择放弃奖励，适配不同参与者的诉求。
Steem最早落地的代表性产品是Steemit，类似去中心化博客社区，用户可以发布图文、分享观点，依靠社区互动获取代币回报，这也是链上最主要的应用场景。除了内容创作之外，依托开放的链上接口，生态内衍生出不少第三方应用，涵盖社区论坛、游戏、资讯聚合工具等，不同应用共用同一套底层账户体系，用户不需要重复注册，同一个账号可以跳转多款DApp。链上代币也可以实现点对点转账，SBD还被用于生态内部小额支付，创作者拿到奖励后，可以兑换变现，也可以升级为SP，进一步提升自己在社区当中的话语权。这套模式在Web3早期验证了内容挖矿的可行性，为后续大量内容激励类公链和SocialFi项目提供了参考范式。
DPoS共识机制是Steem网络运行的底层保障，由代币持有者通过SP投票选出21名见证人负责打包生产区块，见证人承担网络维护工作，同时获取对应代币奖励，用户也可以通过投票更换见证人，实现链上治理。但DPoS架构的特性，也让网络治理高度依赖代币持仓权重，大额代币持有者能够对网络运行产生较强影响，历史上也出现过社区分歧引发硬分叉的情况，衍生出分支公链。Steem完整展示了区块链如何改造传统社交经济，把用户的发帖、点赞、评论这类日常行为转化为链上可计量的贡献，不过机制本身也存在客观取舍，权重投票模式下，普通小账户的影响力会被稀释，想要获得可观收益，需要持续参与社区互动，理解代币锁仓、奖励周期等一系列规则，对普通新人存在一定学习门槛。
